デフレは貨幣的現象の誤解《№２４》

「デフレは貨幣的現象」はリフレ派などのセオリーですが、「数量の相対的な大きさで交換価値が変わる」と理解してよいと思います。つまり、「リンゴ」２単位に「円」が１単位のときの相対価値は、「円」を増やせば、「円」の価値が薄まり、「リンゴ」の価値が増すという考えです。デフレ（物価安）を脱却するために、「円」の量を増やせばいい、これが貨幣数量説の本質だと私は考えます。

では、「円」を増やしたら本当にデフレ（物価安）を脱却できるのでしょうか。結論を言うと、おカネは「ある」だけではだめなんですね。「支出（買う）」に向かうおカネじゃないと意味がないのです。リフレ派の、マネタリーベース（日銀当座預金）が増えたら、デフレ脱却できるとの主張は、この「支出（買う）」に向かうおカネか、そうでないかの視点がないために、間違えた（ている）と私は考えます。

アベノミクス第一の矢で、日銀が銀行から国債を大量に買取りました。結果として銀行が手に入れた国債の売却代金である大量の「日銀当座預金」。実は、家計や企業はそもそも自分が持っている「預金を下ろす（現金化）※注」範囲で「日銀当座預金」を減らす（使う）ことはできますが、実はそこまでです。さらにその「使う」ということも、前提として家計・企業が経済的に「支出（使う）」できる状態でなければ使われません（当たり前）。

大量の日銀当座預金は、銀行が再び国債などの債券を買うために使うか、そのままの状態かになり、世の中の（民間の）所得を増やすような使われ方にはなりません（現時点でも419兆円：営業毎旬報告（8月10日現在） : 日本銀行 Bank of Japan）。つまり、増えたはずの「おカネ（日銀当座預金）」は、「支出（買う）」に向かうおカネじゃないのです。

おカネはいつ生まれて、どうやったら消えるのか？日銀における財政政策と金融政策の違い、政府短期証券の機能など、それぞれの機序・しくみの理解があるとこれらはもっとはっきりと見えてきます。

注）日銀の負債勘定で、「日銀当座預金」が減少、「日本銀行券」が同額増加します（その銀行に関する部分で見れば）。

本著《１－３－２》河村たかし・中空麻奈・小泉進次郎

本著《３－１－５》基本❺国債や銀行貸出の原資（信用貨幣論）

本著《４－４－２》アベノミクス第一の矢（大胆な金融政策）

本著《４－４－３》日銀と銀行の通貨発行能力の違い

新刊詳細『ニッポン、今こそ思い込みを捨てる時』 | Toshihiko Fukuta 公式サイト